El apalancamiento excesivo causó la caída del mercado de valores de 1929 y el colapso económico de 2008

A pesar de que muchos años separan estos dos dolorosos eventos, el común denominador de lo que causó ambos es el mismo.

En la década de 1920 se podía poner un dólar y comprar acciones por valor de diez dólares. Este tipo de apalancamiento está bien cuando el mercado de valores sube, provocando un alza en los precios de las acciones y también una gran confianza en los inversores que sintieron que no podían perder.

A medida que las acciones subían más y más, parecía que estaban en lo correcto.

Pero cuando el mercado dejó de subir, los corredores de bolsa comenzaron a llamar a sus clientes para informarles que tenían que aportar más dinero. Algunos podían vender acciones para cubrir sus cuentas, pero cuando cada firma de corretaje se puso en contacto con todos sus clientes con el mismo mensaje, fue como gritar fuego en un teatro repleto. Con toda esta gente tratando de vender todo a la vez, la caída de los precios fue muy rápida y severa.

No solo se derrumbó el mercado de valores, la gente también temía por su dinero en los bancos y cuando las multitudes fueron a retirar su dinero, la corrida en los bancos causó más problemas económicos.

Ahora avance rápido alrededor de 80 años y sustituya el sobreapalancamiento en acciones con bancos sobreapalancados y mucha gente especulando en el mercado inmobiliario. Además, con las tasas de interés en niveles históricamente bajos, en conjunto, estos problemas conspiraron para impulsar los precios de la vivienda hasta niveles absurdos.

En los años anteriores a 2008, se había condicionado a la gente a creer que no se podía perder dinero en bienes raíces. No solo la persona promedio cree esto, sino que parece que los bancos también lo creen.

Cada vez más personas comenzaron a ingresar al mercado de la vivienda y pidieron prestado más dinero para comprar una casa más grande, algunos también compraron una propiedad de inversión y otros construyeron una cartera de casas de inversión.

Bueno, es evidente que estas no eran inversiones en absoluto, más bien como apuestas en el casino, grandes apuestas de hecho.

Los nuevos actores en el negocio hipotecario también desempeñaron un papel integral en el aumento de los precios de la vivienda, ya que permitió que algo más que los bancos ofreciera hipotecas. Esta competencia adicional comenzó a afectar las ganancias de los bancos, por lo que intentaron encontrar otras formas de ganar dinero.

A algunos se les ocurrieron esquemas no tan brillantes que les permitieron tomar su dinero y aprovecharlo para intentar ganar más dinero.

A diferencia del pasado, cuando a los inversores se les permitía hacer un pago inicial del 10% para comprar acciones en la década de 1920, estos banqueros solo tenían que hacer un pago inicial de un pequeño porcentaje.

Por qué se permitió que los banqueros se apalancaron tanto es una pregunta importante, pero lo que es mucho más importante es evitar que lo vuelvan a hacer.

La combinación de banqueros que apalancan sus balances y consumidores que hacen lo mismo con sus balances personales son razones clave del colapso económico de 2008. Las tasas de interés históricamente bajas también fueron culpables del problema, por lo que los formuladores de políticas de la Reserva Federal también deberían obtener parte del crédito.

Al igual que el mercado de valores de la década de 1920, cuando las acciones seguían subiendo, no fue un problema hasta que alcanzaron precios ridículos y lo mismo sucedió con los precios de la vivienda en los años previos a 2008. El final fue alegre como parecía. como si no pudieras perder, pero la siguiente relajación fue rápida y muy dolorosa.

Después de la gran caída del mercado de valores de 1929, el gobierno intervino y trató de cambiar muchas reglas y regulaciones y puso en marcha muchas agencias para tratar de evitar que se repita en el futuro.

Algunos debatirían con razón la efectividad de todas estas acciones, pero una de las más importantes fue la restricción del apalancamiento. Ya no podría poner diez centavos para comprar acciones por valor de un dólar y esto es algo muy bueno.

Ahora, los políticos y los líderes de las instituciones gubernamentales están ideando planes para tratar de evitar que se repita lo de 2008. Un problema con sus esfuerzos es que parecen estar lanzando todo tipo de ideas que a veces hacen que la gente pierda de vista el mayor problema que es el apalancamiento de los banqueros y los consumidores que llevó los precios de la vivienda a niveles ridículos. Este es el tema clave que causó el reciente colapso económico que trajo de vuelta los temores de otra gran depresión.

Están apareciendo señales que sugieren que probablemente evitamos otra depresión con la economía en la fase de tocar fondo y parece que a continuación habrá una recuperación que conducirá a una expansión económica significativa.

Pero no sería prudente ignorar lo que acaba de suceder porque parece que vamos en una dirección más positiva. En su lugar, debemos centrarnos en las razones fundamentales que causaron los problemas y trabajar en formas de tratar de evitar que vuelvan a ocurrir.

Las reglas y regulaciones que evitan que los banqueros y los consumidores se apalanquen por encima de sus cabezas, lo que podría derribarlos y casi ahogar a toda la economía global, deberían ser el foco de los cambios.

El apalancamiento causó la caída del mercado de valores de 1929 al igual que causó el colapso económico de 2008 y reducir este riesgo es el problema más importante que hay que solucionar.

Los bancos y los consumidores han comenzado a desapalancarse sin ningún cambio en las reglas y regulaciones, pero a pesar de que son cambios sistémicos, aún se necesitan.

No hay nada malo con el apalancamiento hasta que llega a niveles extremos y eso se aplica tanto a los bancos como a las personas. Las nuevas reglas y regulaciones deben ser muy estrictas para evitar un apalancamiento excesivo.

Algunos dirán que esto hace que el gobierno se involucre demasiado con los negocios de los banqueros y los consumidores. Eso es muy malo. El apalancamiento excesivo es demasiado importante y peligroso para politizarlo y es fundamental tratar de prevenirlo, ya que nadie quiere que se repita la caída del mercado de valores de 1929 o el colapso económico de 2008.

Estos dos eventos fueron demasiado dolorosos para no aprender, y la lección más importante que nos enseñaron son las ramificaciones del apalancamiento excesivo.

No es posible eliminar totalmente las posibilidades de una calamidad económica en el futuro, pero vale la pena hacerlo más difícil. El apalancamiento excesivo es la razón clave por la que ocurrieron estos eventos dolorosos y también la clave para reducir el riesgo de que vuelvan a ocurrir.

Leave a Reply

Your email address will not be published.